如何看待上证指数将于7月22日修订？

如何看待上证综合指数编制方案将于7月22日修订？

我认为，这将会是中国近100年以来，除了建立新中国以外，最重要的一件重大历史性事件之一。这是因为上证综合指数编制方案20200722版本将会：

一、让中国资本市场永久告别3000点而走上健康发展、长期繁荣的金光大道，最终将中国打造成世界金融强国和金融中心。首先，预期三季度或之后，上证综指将会正式打开向上空间并确认趋势逆转拐点成立。

我在分析指出：”上证综指季线系统的趋势确认情况。江恩时间空间价位计算器显示，最近的时间空间共振点在3015±5点左右，上行到此处会遇到阻力和短线调整，目前处于向上趋势拐点的形成过程中。但是，季线系统中，上证综指这是继5178点向上攻击6124点下降趋势线之后的第四次攻击，按江恩法则四次必破，那么：预期三季度或之后，上证综指将会正式打开向上空间并确认趋势逆转拐点成立。“（参见《江恩理论看A股：6.24大盘/上证综指短线会继续上涨行情吗？》

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其次，预期A股长期趋势大概会有30年左右的缓慢上涨行情。

我在《现在中国的A股市场能进吗？还能投资吗？》中指出：”我的分析系统分析显示，A股长期趋势大概会有30年左右的缓慢上涨行情。60年是客观世界时间周期中，长期时间周期中的最短的时间周期，它的一半为30年。A股至今已有31年左右的发展、积累，大部分时间走在熊市当中，那么相对应地，预期会有30年左右的缓慢上涨行情，但是这种行情是一种局部性的部分个股的上涨行情。“

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第三、我国将成长为新的世界性金融中心和世界金融强国。

国家把金融发展战略作为国家级顶级发展战略之一后，上海证券交易所和深圳证券交易所必将成长为新的世界性金融中心，而中国也将因此最终成长为世界金融强国。

因此说，告别上证综指3000点之后，在我们有生之年，很可能3万点、六万点都不再是梦！预期A股市场将会永久告别3000点而走上健康发展、长期繁荣的金光大道，最终将中国打造成世界金融强国和金融中心。

二、赋于中国资本市场价值投资功能，让国内外投资者开始真正享受中国今后经济、技术高速发展、成长的红利。中国A股市场之所以历经30年左右发展，但上证综指没有大涨，甚至至今还在为走上3000点而努力，主要原因是A股仅是一个众多上市公司的融资市场，而没有价值投资功能。

如今，终于要对上证综合指数编制方案做出重大调整了，让警示股退出，让上火的新股、次新股退火后再纳入，让上市的红筹企业发行的存托凭证、科创板上市证券纳入，

这样，随着每年社会M2净增加、外资的长期流入、优质成长性股票的成长、绩差股退出上证综指和最终的不断退市，中国资本市场终于出现了价值增长和价值投资功能，这样，就能让国内外投资者开始真正享受中国今后经济、技术高速发展、成长的红利。

三、投资者尤其是个人投资者，需要从长期财富管理角度研究、做好股票类资产投资管理，才能做好资产的长期保本和增值。预期随着做市商制度和T+0交易制度的配套推行，打涨停板或快速拉升做短线波段等短线资金必将转型，那么在新股投资价值没有被发现、中长期趋势没有走出来之前，在新股发行注册制下的新股、次新股短线交易，就将具备较大的短线风险。如此，投资者尤其是个人投资者，就需要从长期财富管理角度研究、做好股票类资产投资管理，才能做好资产的长期保本和增值了。

综上所述，预期A股市场将会永久告别3000点而走上健康发展、长期繁荣的金光大道，最终将中国打造成世界金融强国和金融中心；A股正在变得具有市场化功能的投资市场，让国内外投资者开始真正享受中国今后经济、技术高速发展、成长的红利；投资者尤其是个人投资者，需要长期从财富管理角度研究、做好股票类资产投资管理，做到资产的长期保本和增值。

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上证指数的修订是有必要的，但是想要用修订指数的方法带来牛市，是有点想多了。

一、上证指数是如何编制的

上海证券综合指数简称“上证指数”，样本股是在上海证券交易所交易的所有股票，包括ST股票。

上证指数采用的是派许加权综合价格指数公式计算的，权重就是样本股的总共的股票数量。所以权重大的股票对上证指数的影响大，股本数量少的股票，对指数影响小。

上证指数=报告期股票市价总值÷基期股票市价总值×100。

报告期股票市价总值=∑（某只股票价格×总股本），∑是求和公式，两上海证券交易所的所有股票，用股价乘以总股本，然后相加求和。

基期股票市价总和=1990年12月19日上海证券交易所中所有股票的总市值，当时就8只股票，也就是现在所说的老八股。

但是为了避免新股上市等非交易因素对指数的影响，上证指数在计算时进行了修正，主要是修正基期股票市价总值，修正之后称为新基期。

新基期=（修正前的报告期股票市价总值+新增或者减少的股票市价总值）×修正前的基期股票市价总值÷修正前的报告期股票市价总值。

其他指数修正的情况有:除权、汇率变动、停牌、摘牌、股本变动、停市等情况。

二、7月22号指数修订

1、剔除垃圾股，也就是ST、＊ST板块的股票。

这个其实对指数影响不大，目前上海证券交易所有1670只股票在交易，风险警示板块的股票只有87只，市值最高的也只有145亿，最低的市值只有9.35亿，百亿市值以下的有82只。而整个上海证券交易所的股票总市值为34.94万亿。对于上证指数影响最大的股票就是上证50里面的50只股票，光茅台和工商银行的市值就超过3.6万亿，在上证指数中的权重就超过了10%。

2、延缓新股纳入上证指数，新股日均市值在股市排名前十的，上市后三个月纳入，其他的上市一年后纳入。

这么做的目的是想减少新股上市后大跌对指数拖累。在A股新股上市一般都是开始狂拉涨停板，大多数新股在破板后，股价开始回调，等到一年后，股价回落的差不多了，再纳入指数，这样就让指数避开了新股股价下跌的区间，从而减少对指数的拖累。

但是这种做法就是装看不见，现在进入沪市市值前十的门槛将近5000亿，基本上很少有哪只新股发行的时候，能有这么高的市值，那么就是说，新股要等一年后才能纳入上证指数，而目前发新股的速度，沪市一年得发几百只，然后这些股票都放在一边晾着，任其涨跌，不会影响指数。

3、将科创板股票纳入上证指数，在科创板上市的公司，都是符合国家战略发展方向的公司，目前市值最高的是金山办公，总市值1298.64亿。

科创板的参与者以机构资金为主，散户参与比例较小，所以很多股票都会走成趋势股，对上证指数多少有些正面影响，但是同样权重过低，对指数影响有限。

三、指数修正的影响

1、将ST股票剔除指数样本股，这样垃圾股两会越来越边缘化，参与炒作的投资者越来越少，这样也会加速垃圾股的退市。

2、指数的修正能在情绪上有一定的利好，但是对指数影响不会很大。因为不管是剔除垃圾股，还是加入科创板股票，对于指数影响都是有限的，只有大金融板块股票不涨，指数还是难以上涨。而像茅台等大消费板块的股票，前期涨幅已经很大了，后面回调的可能性也比较大，所以一旦权重股回落，上证指数还是会下跌。

中国股市的牛市，一直都是靠资金推动上去的，没有大的资金量，最多只会出现结构型的上涨行情，很难出现普涨行情。所以不管是修正指数也好，实行注册制也好，都是在为了融资，发新股铺路，市场在扩容，水位很容易下降。